狠狠干性图片 【建投能源金属】1-2月入口连接纳紧，缅甸入口尚未还原
发布日期：2025-03-24 21:06 点击次数：120
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（开始：CSC磋议金属和金属新材料团队）
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▊中枢不雅点 ]article_adlist-->稀土：据海关数据，2025年1-2月，中国稀土金属矿入口量隔离7780.5、2886吨，同比加多40%，2月入口量环比减少63%，同比减少18%。中国入口的稀土金属矿基原来自好意思国，由于好意思国发展自主的稀土产业链，2024年自好意思国的稀土金属矿入口量缩减至5.5万吨。1-2月中国未列名氧化稀土入口量约4163吨，同比减少40%；其中，2月仅有1270吨，环比减少约60%。据SMM称，有音讯称或将于4月下旬或者二季度末再行还原入口，但矿商未得到任何不错还原的音讯，短期缅甸矿还原供应仍有难度。稀土2025年第一批配额野心披发相近，若配额增速低于两位数，年内供需趋于短缺，抓续去库支抓价钱。近期提议良善稀土缅甸入口还原、第一批配额落地情况。
▊行业动态信息 ]article_adlist-->锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂商场均价为7.3万元/吨，较上周着落0.3%；电板级粗粒氢氧化锂均价为 7.0万元/吨，较上周抓平。供给端，本周碳酸锂产量增幅放缓，仅个别新投产及复产企业孝顺增量。刻下锂矿价钱高企压缩代工利润，外采原料企业加快资源锁定以守护产线运转。现货商场呈现结构性紧缺特征，锂盐厂大批捂货惜售，新货报价守护高位。期旅社单量降至3.68万吨，但行业库存总量抓续积攒，主因厂商主动控销导致现货默契受限。陪同仓单纠合刊出期相近，部分库存或提前流入现货商场。中游交易商积极出货，补货较为艰苦；下贱守护安全库存。需求端，3月能源储能商场呈现各异化复苏，磷酸铁锂界限需求增量显耀，三元材料仅头部企业订单回升。受镍钴价钱上行挤压利润影响，部分车企启动评估铁锂电板替代决议。产业链采购延续头部纠合特征，下贱守护安全库存策略，原料获得仍以长协及客供渠谈为主。资源端，国内锂资源自主可控意念念突显。
镍：本周LME镍价为16210好意思元/吨，较上周着落2.1%；上期所镍价为129190元/吨，较上周着落3.3%。本周SHFE镍库存3.24万吨，LME镍库存20.07万吨，统统库存23.30万吨，较上周加多0.4%。本周国内硫酸镍产量揣摸30450吨，较上周产量抓平，开工率同步不变。周内硫酸镍原料短缺矛盾未解，资本价钱守护高位震憾，但需要警惕需求端超预期疲软带来的回调压力，部分厂家分娩暂未显豁推敲，商场举座开工尚可。国际新能源汽车商场有所建立，但三元因缺钴托付艰苦，部分钴企业采购印尼MHP弥补刚果缺失部分。
稀土&磁材：本周稀土价钱下调。截止到本周四，氧化镨钕商场均价44.5万元/吨，较上周五价钱抓平；氧化镝商场均价168万元/吨，较上周五价钱下调1.47%；氧化铽商场均价657.5万元/吨，较上周五价钱下调1.5%。从供需基本面看，供应相对褂讪，上游企业分娩褂讪，产量变化不大，原料端详对焦虑，尤其离子型矿数目未几，价钱居高，氧化物商场现货未几，企业出货压力不大，供应端对价钱支抓尚可，且资本居高坚挺。需求预期尚可，下贱磁材刚需补货为主，近期订单尚可，磁材大厂无间招标，价钱接受度尚可，且金属厂出货神态坚挺，价钱退步空间较小，磁材企业中始终订单褂讪，短期新增订单连接不雅望。
天天好逼风险分析：
1、内行经济大幅度衰竭，销耗断崖式萎缩。全国银行在最新发布的《内行经济预测》中揣摸2025年和2026年内行GDP增速为2.7%。该机构合计，跟着通胀放平常增长悠闲，内行经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。西洋经济数据仍是出现着落趋势，若堕入深度衰竭对有色金属的销耗冲击是重大的。
2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权利钞票价钱。好意思国无法有用适度通胀，抓续加息。好意思联储仍是进行了大幅度的相接加息，然而奇迹类非常是房钱、工资齐显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若守护高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。
3、国内新能源板块销耗增速不足预期，地产板块连接销耗抓续低迷。尽管地产销售端的计谋仍是不同经由放开，然而住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解推崇不堪利。若销售抓续未有改善，后期地产罢了端会濒临失速风险，对国里面分有色金属销耗不利。
证券磋议论说称呼：《1-2月入口连接纳紧，缅甸入口尚未还原》
对外发布工夫：2025年3月23日
论说发布机构：中信建投证券股份有限公司
本论说分析师：王介超 SAC编号：S1440521110005
郭衍哲 SAC编号：S1440524010001
邵三才 SAC编号：S1440524070004 ]article_adlist-->免责声明
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