第四色俺去也 东北证券付鹏：超预期关税或催生新的非好意思经济圈

发布日期：2025-04-03 21:49    点击次数：120

专题：特朗普通知扩充“平等关税” 部分国度与地区将面对更高税率第四色俺去也

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　　当地时辰4月2日，特朗普政府通知全面关税，规画自4月5日起对扫数国度征收10%的“基准关税”第四色俺去也，4月9日起对好意思国商业逆差最大的国度征收更高关税，其中中国再加34%。众人本钱市集迎来大轰动。

　　东北证券首席经济学家付鹏在收受新浪证券采访时默示，这次加征平等关税幅度举座大超预期。同期，付鹏指出，关税并非立即扩充，距离见效日尚未必辰。尽管特朗普谈话强调关税是必要器具，但仍不摒除经济体为寻求减免伸开与好意思对话。“大型经济体不会袖手旁不雅，商业战加重、经济联系脱钩，也可能促使新的非好意思经济圈缔造。”

　　付鹏团队展望，对好意思而言，若关税如期扩充，短期内衰败概率大幅进步；好意思国通胀与非好意思通缩分化加重，好意思国可能快速切换至滞胀与冷漠；分娩和收入敞口在外的好意思国大型企业受冲击更重，短期内企业部门盈利均下修。

　　对市集而言，好意思股7巨头年头以来仍是从中微不雅AI产业链层面受到影响，现时再次重叠宏不雅层面负面身分，好意思股指下行风险大幅加多，市集神志快速Risk-off，而通胀压力界限好意思联储计谋时刻。天然制造业回流进度速率会加速，但仍将以年为维度，无助于惩办短期逆境。

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　　对中国而言，若关税扩充，与好意思接头征询余步较小，将促使加强与欧洲、东南亚的联系。中国出口将承压，经济增长受制。财政、货币器具箱将再次通达，计谋指标将进一步转向对国内支握和彭胀国内需求，央行采纳利率器具可能性大幅提高，扩内需与开发非好意思需求经济圈不得不发。AH股中，终局产制品对好意思依赖度高的外向型企业受损加重可能激勉市集转化，哑铃型往来进一步转为锤型往来，但债券市集或将迎来牛市；但东谈主民币不会遴荐大幅贬值式样撑握出口，而诳骗清爽汇率增强外洋对中国和东谈主民币的信心、遴荐更多深度联系的经济伙伴是当务之急。

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