色情 动漫 高盛：予好意思团-W买入评级 目标价200港元

发布日期：2025-03-24 21:23    点击次数：55

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　　高盛发布研报称，鉴于好意思团-W（03690）在外卖边界的抓续朝上地位、在仍快速增长的到店腹地劳动边界的褂讪方法、新业务运营恶果的升迁以及郑重的钞票欠债表色情 动漫，该行给以好意思团买入评级，基于12个月的分部加总估值法（SOTP），目标价为200港元。好意思团公布了允洽预期的2024年第四季度事迹，营收同比增长20%，调整后营业利润同比增长395%（与之比较，高盛预期分辩为同比增长19%/405%）。其中，核诤友地买卖（CLC）调整后营业利润显耀高于预期，达到129亿元东谈主民币（同比增长61%，高于高盛和市集广宽预期的117亿元东谈主民币）。

　　高盛主要不雅点如下：

　　2024年第四季度初步分析：事迹允洽预期，对Keeta和东谈主工智能名目追加投资

　　在核诤友地买卖板块，该行合计外卖业务的盈利才气可能超预期（每单息税前利润同比提高）。闪购业求散伙了又一个盈利的季度色情 动漫，到店、旅店及旅游业务的竞争方法保抓褂讪。2024年第四季度到店订单量增长坚贞，同比增幅高达40%以上，这收货于鄙人千里市集的灵验扩展以及与神惠圈的抓续协同效应。在新业务板块，收货于生鲜零卖业务和国外Keeta业务的增长，营收增长超预期，达到229亿元东谈主民币（同比增长23%，高于高盛预期的21%）。

　　公司事迹电话会议的要害重点

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　　1、积极的东谈主工智能计谋，升迁成本开销筹备以推动恶果和增长：公司叙述了其三层东谈主工智能计谋。其一，“职责中的东谈主工智能”，将东谈主工智能与好意思团的普通运营相蚁集以提高坐蓐力，包括东谈主工智能编程（当今约27%的新代码由东谈主工智能生成）、智能会议和文档、销售助手（通过提高商家上架信息的准确性来援手业务拓展团队）、客服助手等。其二，“产物中的东谈主工智能”，从两个地方升迁客户劳动，一是通过优化现存产物（智能网店策动、智能商乡信息展示、东谈主工智能助手升迁耗尽者体验）来增强现存劳动，二是筹备在2025年末推出集成腹地劳动功能（外卖、餐厅预订、旅店预订）的原生东谈主工智能个东谈主助手应用。其三，“里面大言语模子”，该模子已具备与国内顶尖模子极度的才气，何况公司已升迁成本开销筹备以确保GPU资源。

　　2、国际业务扩展计谋直至2025年：在往常4-5个月里，Keeta业务已扩展到沙特阿拉伯的6个以上主要城市，增长势头坚贞，好意思团在这还是过中愚弄了其在中国积聚的专科常识和警戒。诚然2025财年公司将为国际业务分拨更多资金，但公司暗示仍会严格监控投资讲演率，当今尚无向沙特除异邦度拓展的具体筹备。

　　3、2024年第四季度即时配送交往量增长放缓：由于11月初天气较暖（与昨年比较）以及务工东谈主员从一线城市更早返乡回流到低线城市，即时配送每单均价（AOV）抓续收窄。为散伙可抓续增长，公司设定了日订单量达到1000万单的目标，并推出了10亿元东谈主民币的商家扶抓筹备。公司预测该筹备将在2025年推出，同期保险骑手的社会保险，诚然这可能会带来一些额外成本，但从长久来看，公司合计这将通过提高恶果来优化生态系统并带来收益。

　　4、到店、旅店及旅游业务板块的竞争方法：在行业市集方法褂讪的配景下，2024年第四季度到店订单量增长高达40%以上，这收货于鄙人千里市集的灵验扩展以及与神惠圈的抓续协同效应。

　　5、均衡新业务投资与鼓励讲演的成本成就策略：公司将延续提高包括好意思团优选在内的新业务的运营恶果，当今无数新业务（快驴、分享充电宝）处于行业朝上地位。从永久鼓励讲演的角度来看，公司痛快将以股票回购为主要样子来对消职工股票期霸术划（ESOP）带来的股权稀释，同期说明业务需乞降债务到期安排进行成本成就。2025年，好意思团筹备回购15亿好意思元的可调整债券，同期在2024年末刊行25亿好意思元的优先单据，以增强其国外现款储备。

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背负剪辑：史丽君 色情 动漫